矿业股仍值得捧场吗?

    澳洲矿产资源业高峰期过去,矿产资源股一度遭到抛售,拖累大市于去年1月初跌穿5,000点心理关卡。时移势易,股价累积了颇大跌幅的矿产资源股再度受到追捧,更“将功补过”,协助大市于本月初突破6,000点,为近10年来首见。大家最关心的,就是矿产资源股的气势能否保持下去?

    澳洲ASX 200指数11月7日(周二)收高于6,000点,是环球金融海啸以来第一次,并于11月9日(周四)进一步攀上6,049 点,功臣之一正是矿业股和能源股。为何矿产资源股近期又再成为投资者的捧场对象?答案可能并不令人感到意外,主因之一就是因为原油和矿石价格近期明显上升。

    澳股表现与商品价格挂钩?

    举例说,过去一个月,布兰特原油价格自从在今年6月21日滑落至每桶44.82美元之后拾级回升,更于11月6日(周一)高见64.27美元,累积大涨43% 。至于铁矿砂价格在今年6月13日跌至每吨51.83美元摸底,并在跟着的3个月里累计上扬42%,于9月6日升见73.40美元,虽然价格近期回落至61.79 美元,但相对于6 月中的低位仍然高出19%。

    不同的商品,固然有不同的自身因素推高其价格,而整体经济环境改善也是一大原因。瑞银的商品策略师拉克兰·萧(Lachlan Shaw)表示,中国经济在过去两年的表现理想,基建工程陆续有来是正面的讯号。他预期中国经济增长速度或会放慢,但程度应该只属温和,不致于重演2014年和2015年的情况。

    Natixis环球资产管理的首席市场策略师拉弗堤(David Lafferty)指出,全球其他国家和地区也罕见地同步出现经济增长,自从上世纪1990 年代至今首度发生这种情况。他并称,借贷成本降低的确有助环球经济增长,另一方面,负面因素亦见浮现,例如是金融资产估值显得偏高、各大主要中央银行已开始或计划收缩宽松货币政策,以及地缘政治风险有所升温;不过,只要环球经济增长没有脱轨,上述的不利因素应不足以产生巨大的冲击。

    哪些因素主导矿业股起落?

    环球经济增长以至矿产资源股股价上涨,绝非由单一个因素所驱动,背后动力有多个,包括:(一)在热钱涌进市场的形势下,企业可透过盈利增长或通过低息贷款去回购股份;( 二)中国保持平稳经济增长;以及( 三)自从经历了环球金融危机之后,银行的实力已见改善。

    澳洲联邦银行的商品策略师多尔(Vivek Dhar)则表示,投资者在评估经济增长和商品趋势的时候,仍需保持审慎,各国对商品的需求尚未足以推高所有商品的价格;而需求只是影响商品价格其中一个因素,还要看商品供应情况。

    其实,除了矿产资源股价格上涨提升了相关企业的赚钱能力,矿业公司诸如必和必拓(BHP Billiton,股票代码BHP)和力拓(Rio Tinto,RIO)通过削减成本和向股东分派红利,亦有助刺激股价上扬。


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